Laura Cooper, Senior-Makro-Investment-Strategin für iShares EMEA bei BlackRock, prognostiziert, dass die US-Notenbank Federal Reserve bei der nächsten Sitzung des Offenmarktausschusses eine Pause bei den Zinserhöhungen einlegen wird. Auch wird erwartet, dass der Vorsitzende Jerome Powell die Tür für zukünftige Zinserhöhungen offenhalten und seine Rhetorik über die Rolle der Wirtschaftsdaten bei zukünftigen Entscheidungen beibehalten wird.
Cooper erklärte, dass die Zinsen voraussichtlich bis Mitte 2024 im restriktiven Bereich bleiben werden, bevor die Zentralbank die Zinsen in Richtung Neutralität kalibriert. “Trotz Anzeichen einer verfestigenden Deflation dürften die Preisdrücke über dem 2%-Ziel der Fed liegen”, sagte sie.
Keine Zinssenkung der Fed ohne Verschlechterung der Wirtschaft
Marilyn Watson, Leiterin der globalen fundamentalen Einkommensstrategie bei BlackRock, stimmte zu, dass die Fed in diesem Jahr die Zinsen wahrscheinlich nicht erneut ändern wird. Dazu müsste die Zentralbank eine Verschlechterung der Wirtschaft, ein niedrigeres Bruttoinlandsprodukt und eine niedrigere Arbeitslosenquote feststellen. “Wir sehen das in den Daten nicht wirklich. Wir erwarten, dass die Zinsen in diesem Jahr in etwa gleich bleiben werden. Die Frage ist, ob es eine Anpassung geben könnte, aber ich denke, das wird nächstes Jahr der Fall sein”, so Watson.
Seit März 2022 hat die US-Notenbank die Zinsen 11-mal angehoben, um die steigende Inflation in den USA zu bekämpfen. Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve begann am Dienstag eine zweitägige Sitzung, um zu entscheiden, ob die Zinserhöhungen angehalten oder fortgesetzt werden sollen.
Nach dem Treffen wird erwartet, dass die Fed eine Grafik veröffentlicht, die die Zinsprognosen der Beamten zeigt, bekannt als “Dot Plots”. Etwa 40% der kürzlich vom Financial Times befragten Ökonomen erwarten im Vergleich zu BlackRock, dass die Bank die Zinsen bei der Sitzung dieser Woche um 25 Basispunkte anheben wird.
Junk-Bond-Emissionen steigen trotz hoher Zinsen
Lynam, Leiter der Makro-Kreditforschung in BlackRocks Private-Debt-Portfolio-Management-Gruppe, glaubt, dass Unternehmen nicht erwarten, dass die Fed die Zinsen senkt. Daher könnte die Zeit für die Schuldenfinanzierung so gut sein wie jede andere. “Ich denke, die Unternehmen gewöhnen sich an die Idee, dass die Kosten für die Schuldenfinanzierung dieses Jahr oder bis Anfang 2024 nicht wirklich besser werden könnten”, sagte Lynam.
Die Unternehmen müssen den Investoren Zinsen und das Kapital am Ende der Laufzeit zurückzahlen. Bisher sei die Ausfallrate niedrig, sagt Lynam.
